新(xīn)三闆重大政策落地在即,量變走向質(zhì)變

作(zuò)者:admin 浏覽量: 發布時間:2014-10-27 返回上級

本周要點:

  新(xīn)聞動态

  本周(10月13日-19日,下同)新(xīn)三闆廣受關注的兩項制度創新(xīn)(轉闆和優先股試點)都傳出了令人振奮的消息:(1)證監會稱将推動在深圳證券交易所創業闆設立專門的層次,允許符合一定條件尚未盈利的互聯網和科(kē)技(jì )創新(xīn)企業在全國(guó)中小(xiǎo)企業股份轉讓系統挂牌滿12個月後到創業闆發行上市;(2)據證券日報報道,新(xīn)三闆優先股試點實施細則已上報證監會。無論是轉闆還是優先股試點均是新(xīn)三闆重要的制度創新(xīn),對新(xīn)三闆未來的繁榮發展均有重要的意義,顯示了新(xīn)三闆作(zuò)為(wèi)資本市場制度創新(xīn)先行者的重要定位。

  交易

  本周做市交易市場交投活躍。本周做市商交易總成交量為(wèi)8.8萬手,同比上升202%;總成交額為(wèi)6019萬元,同比上升331%,整體(tǐ)交投活躍。本周漲幅最大做市标的是銅牛信息。銅牛信息是一家具備高成長(cháng)性的軟件供應商,2014年上半年實現營業收入4089萬元,同比增長(cháng)72%;淨利潤533萬元,同比增長(cháng)46%。

  本周協議轉讓市場交易活躍度呈現兩極分(fēn)化。本周協議轉讓成交金額排名前三的公司分(fēn)别為(wèi)九鼎投資、中科(kē)軟和天階生物(wù),三者成交額占市場總成交額的58.28%,協議轉讓市場交易活躍度呈現兩級分(fēn)化。本周協議轉讓标的建議關注恒銳科(kē)技(jì )。恒銳科(kē)技(jì )是一家緻力于公安(ān)系統圖像處理(lǐ)、模式識别、計算機軟硬件技(jì )術開發的高新(xīn)技(jì )術企業。公司産品是細分(fēn)領域的龍頭,市場占有率高達70%。

  定向增發

  本周共有7家公司公布定增預案,增發總股本為(wèi)1155.8萬股,預計總共募集資金8720萬元。本周新(xīn)披露定增主要以溢價發行為(wèi)主,可(kě)重點關注恒信啓華(430268.OC)的并購(gòu)提案。

  挂牌

  挂牌公司依然呈多(duō)元化特征,業績分(fēn)化明顯。本周新(xīn)挂牌公司為(wèi)15家,其中第六元素(831190.OC)和巨正源(831200.OC)2家公司2013年虧損;與上周相比,新(xīn)挂牌公司的營業收入中位數以及淨利潤中位數均出現了下降。待挂牌22家公司,其中有兩家公司2013年虧損;一半的公司淨利潤同比下降,平均下降幅度達到66.33%;盈利的公司中,有7家公司實現了盈利翻倍。由此可(kě)見,無論是新(xīn)挂牌公司還是待挂牌公司依然呈多(duō)元化特征、業績分(fēn)化明顯,顯現了新(xīn)三闆以充分(fēn)披露為(wèi)核心考量,而不對盈利做強制性要求。

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  1、新(xīn)聞動向

  本周新(xīn)三闆廣受關注的兩項制度創新(xīn)(轉闆和優先股試點)都傳出了令人振奮的消息:(1)證監會稱将推動在深圳證券交易所創業闆設立專門的層次,允許符合一定條件尚未盈利的互聯網和科(kē)技(jì )創新(xīn)企業在全國(guó)中小(xiǎo)企業股份轉讓系統挂牌滿12個月後到創業闆發行上市;(2)據證券日報報道,新(xīn)三闆優先股試點實施細則已上報證監會。無論是轉闆還是優先股試點均是新(xīn)三闆重要的制度創新(xīn),對新(xīn)三闆未來的繁榮發展均有重要的意義,顯示了新(xīn)三闆作(zuò)為(wèi)資本市場制度創新(xīn)先行者的重要定位。

  2、交易

  2.1 做市轉讓活躍度持續提升

  本周無新(xīn)增做市企業

  截止至2014年10月17日,新(xīn)三闆采取做市轉讓方式的企業共54家,本周無新(xīn)增做市的企業。

  本周做市交易活躍度持續提升

  2014年10月第三周做市商市場成交放量,流動性增加明顯。本周做市商交易總成交量為(wèi)8.8萬手,同比上升202%;總成交額為(wèi)6019萬元,同比上升331%;成交标的平均市盈率為(wèi)28.6。

  在估值方面,本周在剔除負值或數值大于500的股票後,市場的市盈率為(wèi)30.29,相比于上周的29.48略有提高;本周的市盈率中位數為(wèi)20.10,比上周的19.78提高了1.5%。

  本周做市股票漲多(duō)跌少

  本周新(xīn)三闆做市市場中,漲33家,跌16家,平5家,仍然保持漲多(duō)跌少的局勢。

  在成交量方面,本周新(xīn)三闆做市股票中顯現出了明顯的量級分(fēn)化現象。成交量排名前兩位的股票是興竹信息和行悅信息,成交量分(fēn)别為(wèi)220.5萬股和207.8萬股,二者成交量占做市成交量的48.7%;與此同時,有15隻股票的成交量低于1萬股,其中4隻為(wèi)1000股,中海陽沒有出現成交。

  銅牛信息:高成長(cháng)的軟件供應商

  本周漲幅最大的公司是銅牛信息,周漲幅25.93%。這是一家互聯網企業,公司主營業務(wù)為(wèi)互聯網和相關服務(wù)業,主要為(wèi)客戶提供通信服務(wù)、信息系統集成服務(wù)等,為(wèi)互聯網數據中心服務(wù)、互聯網接入服務(wù)、IT外包服務(wù)和紡織行業ERP、MES軟件提供商。

  2014年上半年,銅牛信息實現營業收入4089萬元,同比增長(cháng)72%;淨利潤533萬元,同比增長(cháng)46%。2013年,該公司實現營業收入6210萬元,同比增長(cháng)39%;淨利潤為(wèi)652萬元,同比增長(cháng)11%。2012年營業收入為(wèi)4477萬元,同比增長(cháng)84%;淨利潤589萬元,同比增長(cháng)88%。

  銅牛信息控股股東和實際控制人為(wèi)北京紡織控股有限責任公司,持有銅牛信息35%的股份,并通過其全資子公司北京銅牛集團有限公司持有公司25%的股份。紡織控股是北京市國(guó)資委出資設立的國(guó)有獨資公司。

  2.2 協議轉讓市場交易活躍度呈現兩極分(fēn)化

  協議轉讓市場成交量小(xiǎo)幅上升

  截止到10月17日,本周發生協議轉讓4015萬股,合計成交金額2.24億元,相比上周成交額小(xiǎo)幅提升。多(duō)數股票出現協議轉讓成交,表明市場活躍度逐漸升高。

  在估值水平方面,在剔除負值或數值大于500的股票後,市場平均市盈率為(wèi)25.56,相比于上周的25.23略有提高;市盈率中位數則相比于上周的7.58略有下降,降低至7.53。

  交易活躍度兩極分(fēn)化:成交金額前三股票成交額占市場總成交額接近60%。

  本周協議轉讓成交金額排名前三的公司分(fēn)别為(wèi)九鼎投資、中科(kē)軟和天階生物(wù),三者成交額占市場總成交額的58.28%。三隻股票在本周均有多(duō)次協議轉讓記錄,流動性較好。

  本周協議轉讓成交量排名前三公司的分(fēn)别為(wèi)九鼎投資、中科(kē)軟和瀚遠(yuǎn)科(kē)技(jì )。其中瀚遠(yuǎn)科(kē)技(jì )的股價波動較大,三個交易日跌幅超過50%。

  恒銳科(kē)技(jì ):刑偵産品行業的龍頭企業

  本周漲幅最大公司是恒銳科(kē)技(jì ),其漲幅高達25倍。這是一家緻力于公安(ān)系統圖像處理(lǐ)、模式識别、計算機軟硬件技(jì )術開發的高新(xīn)技(jì )術企業,重點進行公安(ān)系統刑偵部門軟、硬件産品研發、生産和銷售。公司産品的需求方為(wèi)公安(ān)系統,其所有産品均具有完全的自主知識産權。目前公司産品的市場占有率為(wèi)70%,屬于細分(fēn)子行業龍頭。目前公司産品的市場規模較小(xiǎo),但整個刑偵産品行業市場規模達到約50億,且每年以20%的速度遞增。最新(xīn)一期的财務(wù)狀況顯示,公司主營業務(wù)收入700萬元,主營利潤600萬,每股淨資産3.76元,ROE為(wèi)-3.77%,淨利潤增長(cháng)率-143.75%,公司财務(wù)狀況存在一定隐憂。

  九鼎投資:極具競争力的私募股權投資機構

  本周流動性最好的公司是九鼎投資,其成交量和成交額均為(wèi)市場第一。九鼎投資是昆吾九鼎投資管理(lǐ)有限公司(昆吾九鼎)的母公司,自2009年起連續5年位居中國(guó)私募股權投資機構綜合競争力排名的全國(guó)十強,主要在在消費、服務(wù)、醫(yī)藥、農業、材料、裝(zhuāng)備、新(xīn)興、礦業等八大行業進行投資,目前完成投資209個,累計投資金額154.3億元。目前公司的主要競争對手為(wèi)複星資本、弘毅投資、建銀國(guó)際等,在主闆尚未有與之類似的公司出現。最新(xīn)一期的财務(wù)狀況顯示,公司的主營業務(wù)收入為(wèi)1.31億元,主營利潤1.26億元,每股淨資産高達380元,ROE為(wèi)0.61%,淨利潤增長(cháng)率為(wèi)361%,公司财務(wù)狀況良好。

  3、定增:7家公司發布定增預案

  定增數量小(xiǎo)幅增加,規模大幅減少。

  本周共共有7家公司發布定增預案,定增公司數量比上周的6家有所增加,而從每周發布定增預案的公司數量變化趨勢來看,新(xīn)三版公司進行定向增發的熱情在經曆過前段時間的頂峰後有所下降。此外,相比上周2794.2萬股發行量以及18232.2萬元的預計募資額,本周增發總股本僅為(wèi)1155.8萬股,預計總共募集資金8720萬元,較上周縮減了一半。主要原因是上周定增公司中包含了增發700萬股,預計募資8400萬元的導航巨頭凱利德(dé)。

  按WIND行業劃分(fēn),本周4筆(bǐ)定增發生在軟件與服務(wù)業,其餘一筆(bǐ)發生在食品、飲料與煙草(cǎo)行業。在定向增發的發行折價率方面,僅有七維航測(430088.OC)一家公司的定增為(wèi)折價發行,恒均科(kē)技(jì )(430748.OC)的定增價格等于股轉系統交易價格,且其餘五家公司的定增發行價格均遠(yuǎn)高于1元的股轉系統交易價格。

  關注做市标的及潛在并購(gòu)機會

  本周7家公布定增預案中有兩家公司值得注意,他(tā)們是萬綠生物(wù)(830828)和恒信啓華(430268)。萬綠生物(wù)此次定增對象為(wèi)不少于 2

  家經全國(guó)中小(xiǎo)企業股份轉讓系統有限公司備案的具有做市商資格的證券公司,主要目的是為(wèi)了公司将來能(néng)在股轉系統進行做市轉讓交易。而恒信啓華(430268.OC)進行定增的目的是收購(gòu)卓潤軟件的

  100%股權,卓潤軟件的ITSM

  業務(wù)将豐富公司的業務(wù)線(xiàn)布局,該公司自行研發的三維可(kě)視化數據管控平台技(jì )術将有助于公司的自主資産管理(lǐ)運維平台的可(kě)視化升級。預計此次收購(gòu)将有助于實現雙方優勢互補、資源共享,充分(fēn)發揮協同效應,進一步提升公司盈利能(néng)力。

  4、并購(gòu):本周無并購(gòu)

  本周并購(gòu)預案:無

  本周并購(gòu)完成:無

  5、挂牌:依然呈多(duō)元化特征,業績分(fēn)化明顯

  本周新(xīn)挂牌公司數量環比增加50%

  本周新(xīn)挂牌15家公司,環比上周增加了5家。轉讓方式均為(wèi)協議轉讓。

  除了1月(春節後集中挂牌)、8月(做市制度推出)挂牌數量是顯著高峰期外,其他(tā)期間挂牌公司數量較為(wèi)平穩。


  本周新(xīn)挂牌公司整體(tǐ)營收、淨利潤環比有所下降

  在本周挂牌公司中,有第六元素(831190.OC)和巨正源(831200.OC)2家公司2013年虧損,充分(fēn)體(tǐ)現了新(xīn)三闆企業沒有财務(wù)門檻的特點(新(xīn)三闆對于挂牌企業需要滿足的要求僅有依法設立并且存續期滿兩年是硬性條件)。在新(xīn)挂牌公司的行業分(fēn)布方面,本周新(xīn)挂牌公司主要來自工業、信息技(jì )術以及材料三個行業(WIND一級行業),分(fēn)别有4家公司,另有2家來自可(kě)選消費和能(néng)源行業。


  與上周相比,新(xīn)挂牌公司的營業收入中位數以及淨利潤中位數均出現了下降。其中,本周新(xīn)挂牌公司的營業收入中位數比上周新(xīn)挂牌公司的營業收入中位數下降了1100多(duō)萬元,淨利潤中位數更是不到上周新(xīn)挂牌公司淨利潤中位數的50%。


  本周22家待挂牌公司業績分(fēn)化明顯

  待挂牌的公司共有22家,行業分(fēn)布方面,工業及材料占到三分(fēn)之二。這些公司業績分(fēn)化較大,其中有兩家公司上一财年的淨利潤為(wèi)負,一半的公司淨利潤同比下降,平均下降幅度達到66.33%。盈利的公司中,有7家公司實現了盈利翻倍。其中,夏陽檢測(831228.OC)的淨利潤增長(cháng)率最高,盈利增幅達到前年同期的1600倍,而唐氏食品的盈利下降幅度最大(-295%)。在毛利率方面,共有四家公司的毛利率超過50%,分(fēn)别來自信息技(jì )術、材料、工業三個級行業,宏景軟件(831225.OC)的毛利率更是達到驚人的92.9%。此外,值得注意的是,博彙股份(831213.OC)的淨資産收益率達到了206.61%,主要是受公司較高的财務(wù)杠杆(權益乘數達到4.53)影響。



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