前言：

       跌不言底。經曆了多(duō)數大宗商品的慘烈下跌後，市場悲觀情緒于2015年初達到頂峰，多(duō)家投行判斷2015年全年商品仍将處于熊市周期，交易員們也逐漸放棄了做多(duō)的念頭，國(guó)際投資基金的空頭倉位規模一度達到了巅峰。

       然而，“調皮”的市場顯然無法預測，伴随着新(xīn)的變量——政策利好因素的發酵，分(fēn)析人士的觀點也開始轉向。一些研究人士認為(wèi)，今年下半年在流動性寬松、“一帶一路”等利好支撐下，本輪熊市周期有望縮短，大宗商品市場将提前結束熊市，迎來曙光。

       做空被鎖

       世界銀行認為(wèi)，到2016年，一些大宗商品的價格預期将有可(kě)能(néng)出現複蘇。2015年，大宗商品将持續面臨庫存增加、需求疲軟和美元升值等因素的壓力，因此價格将持續走低。

       2015年1月多(duō)位投資人士發表的意見，2015年全年将位于大宗商品熊市周期之中，年内難以出現較大級别的反彈行情，而期間過剩行業供需端将逐步完成内部調整，到2016年部分(fēn)大宗商品将走出過剩周期從而對價格形成較明顯提振。

       曙光出現

       就在大宗商品交易員們正在适應盤面的連續陰霾之時，大宗商品卻出現了罕見的階段性反彈趨勢。

      市場分(fēn)析人士指出，這背後一是國(guó)際油價反彈的支撐，二是美聯儲加息時點的推遲，三是中國(guó)“一帶一路”投資計劃背後的需求提振預期。“今後，以‘一帶一路’戰略作(zuò)為(wèi)突破口，能(néng)否實現過剩産能(néng)的轉移是實現經濟數據改善的重要驅動因素。”

      企業人士表示，今年以來，商業和工業領域流動性改善措施出台，下半年消費需求有望改善，尤其是工業領域，下半年受政策落實的影響會更加明顯，特别要關注“一帶一路”投資計劃帶來的機會。“盡管近期還沒有任何明顯的樂觀迹象出現。”

       業内由此出現了年内大宗商品熊市周期将結束的論調，政策落地因素尤其是“一帶一路”戰略投資計劃是重要支撐因素，總體(tǐ)看，産能(néng)輸出、需求回暖和原材料保障提升是‘一帶一路’對中國(guó)大宗商品市場的三條主線(xiàn)。”

       熊市料提前結束

       分(fēn)析人士認為(wèi)，從價格變動因素來看，“一帶一路”在很(hěn)大程度上将轉嫁部分(fēn)的産能(néng)過剩壓力，不管是海上絲綢之路，還是陸上絲綢之路規劃的城市帶，基建和交通都會受益，從而扶持原本因結構調整而導緻的内需減速。

       但是，從另一個層面來看，西部地區(qū)、南亞地區(qū)和中亞地區(qū)豐富的銅礦、煤炭和石油等資源保障因交通改善和國(guó)家間合作(zuò)和順暢，因此并不一定會導緻大宗商品出現新(xīn)一輪強勁牛市，隻是會使得商品的下跌周期縮短。

（原文(wén)标題:“一帶一路”縮短熊市 大宗商品迎第二春）