鐵礦石、煤焦市場前瞻點

  今年的形勢對困難企業是雪(xuě)中送炭，對好的企業是錦上添花(huā)。但市場需要穩定，行業間的利潤分(fēn)配應該穩定，當前市場的大漲是不可(kě)持續的。

對明年的趨勢，謹慎樂觀，不會出現大幅變化。

  2016年焦化行業三個亮點：

  1、能(néng)源多(duō)樣化，有冶金焦、氣化焦、甲醇、人工天然氣等；

  2、創新(xīn)，技(jì )術和管理(lǐ)創新(xīn)；

  3、綠色發展突破，尤其是環保，煙氣脫硫脫銷、污水處理(lǐ)等取得了突破，環保、安(ān)全、節能(néng)方面取得了成果。

  對行業要堅定信心，焦化行業是有廣闊空間和發展前景的行業。

  目前國(guó)内鐵礦供需具有：産量繼續下降，用(yòng)礦消費緩慢回升，供應充足，礦區(qū)、港口庫存增加，總體(tǐ)反映供應超過鋼廠需求。

  目前國(guó)内礦山開工率為(wèi)66%，其中，大型、中型、小(xiǎo)型礦山開工率分(fēn)别為(wèi)77%，44%和32%，小(xiǎo)型、落後礦山逐漸退出。

  礦山行業總體(tǐ)存在仍面臨很(hěn)大困難

  礦山行業固定投資連續30各月下滑，對國(guó)内礦山投資信心不足；出礦價格連續33個月下跌，近期已止跌企穩；1-9月份，主營業務(wù)收入同比下降10.4%；利潤重點礦山企業累計虧損39.9億元。主要指标與經濟發展走勢相反，鐵礦石定價機制仍需完善。

目前的礦山行業，先進産能(néng)良好發揮、政策環境趨于寬松有利，供需基本面沒有明顯變化，企業經營狀況尚未根本變化，資金狀況緊張，部分(fēn)企業仍有資金斷裂分(fēn)析存在，尚需行業内企業付出努力

  當前煤炭資源緊張、價格大幅上漲是由于階段性供需錯配造成的，預計此影響将持續到明年3月份結束。随着政策的逐步落實，後期煤炭供需格局将得以改善，煤炭供需緊張的局面随之緩解，價格将恢複到合理(lǐ)區(qū)間。随着後期鋼鐵、煤炭等過剩産業的供給側改革深入進行，如同近階段煤炭資源緊缺，價格大幅上漲的局面，在未來若幹年将很(hěn)難再出現。

  FMG(澳大利亞第三大鐵礦石出口商)2016财年産量在1.65億噸，2017财年目标值1.65-1.7億噸，現金離岸成本$13.55/濕噸，品位58%，由此按62%含鐵量、按幹噸，則到中國(guó)港口成本價為(wèi)$28.3。

FMG是一家極具競争力的企業，目标是成為(wèi)全行業成本最低、安(ān)全生産最好、股東回報最高的一家企業。

  一、FMG業績表現

  2008年FMG首次向中國(guó)發運第一船鐵礦石，目前累計船運量已經達到7.6億噸。2016财年産量在1.65億噸，2017财年目标值1.65-1.7億噸。

  FMG擁有強勁的現金流，目前有18億美元餘存現金，年運營所需現金流為(wèi)10億美元。2016 财年償還債務(wù)7億美元（前一财年29億美元），公司餘債42億美元。

  二、FMG降本目标及措施

  2016财年末降至13.55美元/濕噸，2017财年FMG平均現金成本将降至12-13美元/濕噸，按58%含鐵量，13.55美元/濕噸計算，則到中國(guó)港口62%含鐵量、按幹噸成本價為(wèi)$28.3。

  四大礦山前三季度産量增幅為(wèi)2500萬噸，遠(yuǎn)低于我們去年增産7000萬噸的預期。2016年港口鐵礦石庫存總體(tǐ)上升，但資源結構性值得關注，中低品味與高品味鐵礦石價差重新(xīn)拉大。焦炭價格大幅上漲時，鋼廠更傾向于采購(gòu)高品味鐵礦石。2016年塊礦溢價相對高位運行，金融市場對于現貨市場的影響越來越大。

明年大型國(guó)際礦山增量相對可(kě)觀，預計2017年我國(guó)鐵礦石進口量将達10.5億噸，同比增長(cháng)5%左右。國(guó)内鐵礦石産量釋放仍然會受到一定影響，除非鐵礦石價格長(cháng)期運行在70美元/噸，才能(néng)讓國(guó)内礦産量大量釋放，預計2017年國(guó)内鐵礦石将減少5000萬噸至12.5億噸。綜合考慮，由于資金寬松，人民(mín)币貶值趨勢，另外焦炭價格相對高位運行，對鐵礦石價格有一定帶動作(zuò)用(yòng)，預計2017年國(guó)内62%品味的進口鐵礦石價格主流運行區(qū)間将在50-70美元/噸之間波動，均價高于2016年。