來源：21世紀經濟報道　

    作(zuò)者：谷楓　

    P2P、衆籌這一類在互聯網時代成長(cháng)起來的新(xīn)型企業如何與傳統資本市場接軌？

去年到今年2月，P2P平台頻繁登陸區(qū)域股權交易中心(俗稱“四闆”)。其中在上海股權交易中心挂牌的P2P企業最多(duō)，據不完全統計有8家。

    但是，今年2月之後，這一波P2P挂牌的風潮停了下來。坊間消息指，上海股交中心下發内部通知，要求在P2P行業相關标準出台前，暫緩受理(lǐ)P2P企業挂牌。

    盡管上海股交中心否認了這一消息，但21世紀經濟報道記者查閱2月以來在上海股交中心挂牌的企業資料，确實沒有了P2P企業的身影。

    另外，21世紀經濟報道記者從券商處了解到，對于P2P或衆籌企業挂牌新(xīn)三闆，股轉系統的态度也是先溝通和上報，等待相關行業監管落地。

    “今年是否能(néng)在新(xīn)三闆上看到P2P或衆籌公司，很(hěn)大程度上取決于行業監管什麽時候落地。”中信證券一位場外市場部的人士說。

    暫緩受理(lǐ)

    近日，一位北京地區(qū)大型券商場外市場部的人士告訴記者：“衆籌、P2P這一類企業能(néng)否挂牌，怎麽挂牌，我們最近和股轉系統挂牌部進行了溝通交流。股轉系統告訴  我們，對應監管行業部門沒有出政策的，暫不受理(lǐ)。”

    該人士進一步透露到，券商可(kě)以先去溝通，在股轉公司備案，提前報送項目研究材料，開閘後可(kě)優先受理(lǐ)。

    事實上，這不是記者第一次聽到相關P2P登陸資本市場受阻的消息。春節前，P2P挂牌最為(wèi)活躍的上海股權交易中心也傳出暫停受理(lǐ)P2P平台挂牌。

    該消息指出，據金融辦的要求，在P2P行業相關标準出台前，暫緩受理(lǐ)P2P企業挂牌。各業務(wù)部門在審核該類企業挂牌申請時，可(kě)通過浏覽拟挂牌企業網站等方式判斷是否為(wèi)P2P公司，并請推薦機構對從事互聯網金融的企業發表其是否為(wèi)P2P企業的聲明。

    記者向上海股權交易中心求證，上海股權交易中心總經理(lǐ)張雲峰否認了上述信息。

    但上海股權交易中心的一位内部人士表示，企業挂牌與否沒有明确的業務(wù)指向，隻針對單個公司所從事的業務(wù)。未來公司挂牌标準将趨于嚴格，由于銀監會尚未出台關于P2P行業的監管政策，對于P2P平台的性質(zhì)沒有明确，未來P2P平台挂牌的審核機制或趨于謹慎。

    不過暫緩受理(lǐ)并不代表券商不能(néng)儲備類似的項目，國(guó)泰君安(ān)場外市場部的一位人士告訴記者：“盡管目前的情況還不明了，我們打算先公司内部立項，将項目儲備着，等未來監管政策出台了再往上報。”

    目前P2P行業的情況和當年小(xiǎo)貸公司有些類似，一樣經曆了誰來監管，也同樣面臨着壞賬風險。

    但小(xiǎo)貸公司在确立以地方金融辦作(zuò)為(wèi)主管單位、解決了監管政策和監管單位之後，将新(xīn)三闆作(zuò)為(wèi)登陸資本市場的跳闆。截至目前，一共有超過10家的小(xiǎo)貸公司在股轉系統挂牌，其中最早挂牌的鑫莊農貸甚至打算嘗鮮做市轉讓方式。

    等待政策

    無論是出于提升品牌還是融資的考慮，挂牌新(xīn)三闆都是P2P企業一條不錯的出路，那麽影響P2P挂牌新(xīn)三闆目前的最大問題是什麽呢(ne)？

    記者與數位券商人士交流後，發現目前對于券商推薦P2P企業挂牌新(xīn)三闆來說，最大的問題便是監管政策尚未落地。

    另有一位北京地區(qū)大型券商投行部的人士告訴記者：“實際上，這類企業是否能(néng)夠挂牌我們也和股轉系統溝通過，股轉系統的态度是，隻要不違法不違規就可(kě)以挂。但是像P2P這一類企業，目前還沒有官方的監管政策出台，在很(hěn)大程度上，我們無法在公開轉讓說明書中寫明其是否合規甚至合法。而根據最新(xīn)反饋審核改革，又必須要求我們寫出對企業的看法，如果P2P企業有問題的話，相應的責任就在我們中介機構的身上。”

    另外一方面，無論是系統性風險還是個體(tǐ)性風險，P2P行業都不易把控，P2P平台跑路之事幾乎每個月都發生。

    “目前對我們來說，P2P行業面臨的風險是一個不能(néng)忽略的問題，在監管落地之後，相信大批不合格或者明顯的三無産品被過濾，屆時我們能(néng)夠也更願意推薦風險小(xiǎo)、合乎監管規定P2P企業上新(xīn)三闆。”前述國(guó)泰君安(ān)場外市場部人士說。

    很(hěn)多(duō)P2P行業人士将2015年稱之為(wèi)“P2P元年”，之所以這麽叫，是因為(wèi)行業監管在今年出台是大概率事件。

    除此之外，在“兩會”之上，各位代表提出的與互聯網金融相關的議案也都劍指行業缺乏監管，并且提出對監管的看法。

    如人民(mín)銀行行長(cháng)周小(xiǎo)川在接受采訪時便指出，加強P2P網貸的監管是為(wèi)了今後如何使P2P網貸能(néng)夠走入健康的發展渠道，能(néng)夠更好地為(wèi)客戶服務(wù)，對現有的金融機構起到補充的作(zuò)用(yòng)。

    近期傳出銀監會普惠金融部很(hěn)快将發布P2P行業監管文(wén)件，業内人士預計，在解決了監管政策的問題之後，年内在新(xīn)三闆的平台上看到P2P企業是大概率事件。